A bolha da IA: data centers são um desastre financeiro, diz analista

A corrida do ouro da inteligência artificial, que tem impulsionado investimentos multibilionários em data centers, pode ser uma bolha financeira muito maior e mais perigosa do que se imaginava. A conclusão vem de um investidor e analista de mercado que, depois de conversar com executivos da indústria, se tornou ainda mais pessimista sobre a viabilidade econômica do setor.

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Em uma primeira análise, Harris “Kuppy” Kupperman, fundador do fundo de investimentos Praetorian Capital, já havia questionado a matemática complicada por trás dos data centers de IA. Ele argumenta que, com a rápida obsolescência dos caríssimos chips da NVIDIA e o desgaste do hardware com o tempo de uso intenso, seria muito difícil para as empresas recuperarem o investimento. Sua estimativa inicial, que já era pessimista, considerava uma depreciação dos equipamentos em um prazo de 10 anos.

Própria indústria de IA reconhece que a situação é ruim

No entanto, após a publicação de seu artigo em que ele expressa essas opiniões, o analista foi procurado por vários executivos seniores da indústria de data centers. Para sua surpresa, eles não ligaram para refutar suas ideias, mas para dizer que a situação era ainda pior. “Ninguém entende como a matemática financeira deve funcionar. Eles estão tão perplexos quanto eu, e fazem isso para viver”, escreveu Kupperman.

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O ponto crucial revelado pelas pessoas que não foram identificadas, é que a vida útil de um data center de IA não é de 10 anos, mas de três a dez anos, no máximo. As constantes mudanças em sistemas de refrigeração, design de chips e até mesmo no layout dos prédios fazem com que toda a estrutura se torne obsoleta rapidamente.

Com essa nova informação, os cálculos de Kupperman se tornaram ainda mais alarmantes. Se antes ele estimava que a indústria precisaria de US$ 160 bilhões em receita para empatar os gastos de 2025, agora ele acredita que o número real está entre US$ 320 bilhões e US$ 480 bilhões, valor muito distante dos cerca de US$ 20 bilhões que a indústria de IA realmente fatura por ano.

Kupperman conclui com um alerta sombrio: a escala gigantesca dos investimentos não melhora a economia do negócio, apenas transforma uma crise da indústria em uma potencial “crise econômica nacional”. Com esse ponto de vista, a questão não é mais se a bolha da IA vai estourar, mas quando tudo isso vai acontecer.

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